随着澳大利亚央行三年来首次降息，美债收益率倒挂，美联储主席“鸽派”发声意味着未来美元有降息的可能性，全球流动性转向边际宽松，海外市场对货币政策约束进一步放松。关于国内降息、降准的预期再度升温。

近日，接受中国证券报记者采访的多位专家认为。央行将更多从公开市场操作方面维持流动性合理充裕，引导资金面平稳跨季，稳定市场预期。年中流动性料无忧。从内外部环境变化看，未来定向降准仍有空间。

那么央行除了定向降准以外还有哪些货币政策工具？6月央行已经释放了多少流动性？到底会不会定向降准？

央行的货币政策工具（不含利率、逆回购操作）

6月央行已投放7100亿

6月以来，央行连续四个交易日进行公开市场操作。6月3日、4日、5日，央行分别开展800亿元、600亿元、600亿元7天期逆回购操作。加之6日100亿元逆回购和5000亿元MLF，央行在四个交易日内累计释放7100亿元流动性。

虽然央行已经开始有所动作，但6月流动性压力仍不容小觑。6月共有近1.2万亿元逆回购和MLF(中期借贷便利)到期，仅低于今年1月份的1.23万亿。此外，同业存单市场也约有1.73万亿元到期规模。

不过金融监管层多次发声传递稳市场信号。易纲行长出席二十国集团财长和央行行长会议上表示：中国宏观政策空间充足，政策工具箱丰富，有能力应对各种不确定性。

6月到底会不降准？

据Mysteel不完全统计，截止目前，今年以来已有14家央行降息，其中，印度央行今年内已宣布三次降息。综合来看，14家央行降息已经奏响全球量化宽松货币政策的乐章。

不少机构认为，6月份央行可能降准。天风证券固收研究团队认为，当前央行首先要补上中小银行的负债缺口。如果要中小银行进一步发挥支持小微的作用，就需要范围更广、期限更长、成本更低的流动性支持，降准是合适的选择，时点可能就是6月。

中金公司固收研究团队认为，从监管层未来化解风险的角度来看，向银行体系注入流动性是缓解冲击的主要途径。但上周来看，投放流动性的工具主要是逆回购，期限短，而且更集中在大型银行，并不能解决中小银行面临的负债端压力。因此更有效的化解方式应该是降准或者至少针对中小银行的定向降准。

中信证券固收研究团队认为，预计6月货币政策相比于5月将有边际改善，将采取逆回购、MLF到期续作、定向降准等方式。

平安证券宏观研究团队认为，从流动性来看，6月份和7月份基础货币缺口较大。央行可能选择降准或者通过加大公开市场操作和到期续作MLF的方式提供流动性。但公开市场操作提供的都是短期流动性，难以满足中小银行由于刚性打破带来的中长期资金需求，这会增加降准的必要性。

也有声音认为目前没有降息或降准的必要。中国人民大学重阳金融研究院副院长、研究员董希淼表示，“6月份降准的可能性较小，央行更希望通过灵活调整公开市场逆回购操作或MLF利率来引导整个市场利率的下降。而一般情况下，直接下调存贷款基准利率的可能性不大。”

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